天使会|以创业者的名义与大咖老师对话——王田苗对话黄明明

王田苗：今天明明讲了很多的干货，让我们十分兴奋，因为当下是初心创业是理工男的春天。有的创业者问，他想创业，最后一听你讲他又想做投资了。当然他是家里有亲戚有钱，可以做投资。他说，我现在到底是想做创业公司还是想做投资？

黄明明：我跟在座很多人很像，我从98年做互联网的创业，深度参与了一系列的公司，现在做这个明势，我们背后的LP是从创业当中来的，也希望到创业当中去，我做投资基金也是创业。我跟在座的创业者每天干的事情一样，我们要找钱，不管是BAT高管，红杉，还是美国养老基金，我中午还要去见上海的领导。我们在做的还有找人，找人非常难的，尤其是对初创初期，有人会说我初创的公司怎么找到牛人。我跟你们现在是同样的困难，我们创业基金，我看中一个人怎么跟红杉抢？所以各位面临的痛苦我也每天要面临，第二个，你们的产品可能是技术、软件、硬件。我们的产品就是我们要找到中国最优秀的科技类企业，这就是我们产品，所以不管投资也好，还是你选择一个具体赛道也好，我自己体会就是你干这件事情是要你喜欢的。如果你对这个事情不是真正喜欢，你就没有激情，没有激情就做不了创业。

王田苗：我分享一下，其实不管做什么职业，明明告诉大家一件事情，首先是你内心喜欢，在一段时间内你要专注。第二，专注这件事情的时候，你始终是以创业者的心态来对待。因为他说他做投资，就是在创业。我问第二个问题，为什么要融资？他说我有一朋友，赚了很多钱，愿意借给我，或者国家项目那么多，抓紧申请，或者实在不行了，我父母还有房子，也可以贷款四五百万，为什么要融资？

黄明明：我先讲第一类情况，我们其实特别怕我们的创业者碰到投资人说你为什么要融钱，我有的是钱；当有人说这个话，我心里中会亮起小红灯，为什么要拿机构的钱？这个我自己个人体会，因为我在硅谷工作过，我自己认为风险投资从1970年有这个机制，它不仅仅给创业者带来了资金，还带来了社会上丰富宝贵的资源、创业成功与失败的经历。恰恰是过去几十年，全球几个科技发展最大的动力国家，一个是美国硅谷，一个是以色列，这几个地区科技能够快速转变为产品与服务，就是充分利用这个机制。风险投资机制是人类近代科技史上发展非常伟大的事件，而且是非常有效率的机制。为什么？大家知道，政府不强调逐利，恰恰不是逐利，他们审核与考核的标准跟我们投资者不一样，我们一定会考察你的这个技术，是在未来的两年，还是未来的四年，甚至未来十年，能够产生巨大经济效益，如果不能产生的话，我们不会为了技术投资技术，不会为了情怀投资情怀。但是恰恰有我们这样的驱动，世界上的科研成果散布各个大学里面与各个研究机构里面，最终能够加快技术成果的转化，形成生产力，经济价值，我觉得有风险投资机制是近代史上非常伟大的事。

王田苗：事实上私募股权基金实际推动产业的崛起、发展，甚至加速高层次创新创业人才的培养？

黄明明：我们不想把我们说得那么伟大，但是我们中国人好多时候是耻于谈钱，正是因为这样机制是由利益驱动的机制，所以决定了我们一定要追求利益最大化的项目，最后变成了我们成为把社会中的真正有转化生产力与商业价值的科研成果和技术成果挑选出来一支重要力量，我觉得这是客观产生的结果。

王田苗：我听明白了就是投资机构其实输出了很多的经验、渠道，甚至很多的品牌。创业者说我今天来是想拿投资者钱的，有一个问题就是面对估值。我也焦虑如何估值，估低了怎么办，我往往看国内外怎么估值的，问一下朋友的公司估值多少？

黄明明：早期阶段，像艺术品投资一样，这块觉得未来值一个亿也可以，你觉得它值一百万也可以，私募市场越是早期越是非常大的价格波动的区间。所以我们讲我们自己是手艺人，我们没有办法像工业化这样批量生产的，如果有公式，算这个公司做到什么阶段，套一下估值多少，这是很少。比如说我们投资了很多的项目，团队相当不错，产品可能在原形出来或没有出来之前我们都可以投资。

王田苗：我们创业者有时候静不下心，特别是媒体、微信宣传，搞得人很激动，为什么红杉、软银投资估值那么高，这是误解吧？

黄明明：这个里面肯定是有很多误解，我们许多项目后面红杉也投了。当前有一些不好的虚假宣传，明明融资了500万，却说了六七千万，虚报投资额度非常多。第二，你们知道越是大牌机构，谈条款的，越是斤斤计较，越是给你一些对赌条款。第三是优秀的机构比一般的机构好在哪些地方，就是比你看得远一些，帮助你指出未来发展的方向，帮助你寻找更多资源。

王田苗：我理解了，很多报道是被媒体误导，其实背后的故事不知道。看到了就是美丽的结果。别人投他有一定道路，关键是创者业自己要把自己的事情做好。有的创业者问，我发现你们非常喜欢长三角、珠三角与环渤海地区投资，像我们在东北、西北创业的，很难拿到投资，你怎么看的？

黄明明：这是地域上的划分，我们还真的讨论过这个问题。事实上，北上广项目占了80-90%，以北京为例，北京占了所有的TMT项目的40%，然后深圳、上海。北上广确实最大比例，为什么没有跑那么偏的地方，就是从历史来看这些地区产生的优质项目不够多，当然也不代表这个地区没有优质的项目。第二个就是每个基金的角度，我们跟所有创业者面临同样问题，资源不足。我们每天24个小时，我们必须把重要资源和精力放在产出最大的地方，比如我在上海，深圳，我一天能够见到10个左右的创业团队。但是跑了很偏远的地方，来回飞机两天，我见两个创业者。我们在北京和深圳有两个办公室，因为深圳是硬科技比较多的，不是说我们有地域歧视，我们都是在有限的资源里面最大化。

王田苗：另外是投资的时点和节奏。先说时点，就是我缺钱了再融资还是我不缺钱，我考虑到明年，先融资。第二个事情是一次融资10-20%，还是小步快跑方式融资，先融资一个5%?

黄明明：这个问题非常好，这是企业经常出现的问题，如果融资要注意一个问题，永远不要在你缺钱的时候融资,你最好的融资就是在你不缺钱的时候融资。为什么？打个比方，我们有一个初创企业的安全现金流是18个月，但是大多数企业没有这么多，我认为12个月，我要求我们被投企业，所谓现金流按照现在烧钱方法不足以支撑12个月，你这个时候你必须去融钱，大多数的情况，哪怕你见到投资人，到你签完，打钱，没有四到五个月完不成，这个时候很多公司的创始人心态变了，要崩溃了。这个是核心的，不要在缺钱的时候再融资。

王田苗：你们投不投国家战略方向，如卫星，如火箭，如月球车？

黄明明：这个还不瞒大家，我们刚刚投了一个特别有情怀的卫星项目，航天部做了十几年核心的团队。为什么投资卫星？因为火箭开始商业化，之前挤压了大量外太空做的实验，遥感通讯的需求一下子爆发出来。我们坚定这个领域，但是这里面涉及到许多问题，包括保密、专利、法规等。

王田苗：我们创业者很纠结，比如我们的产品，市场太大你又说不可能，说太小了，你又说没有价值，我们说我们成熟，你们说没有创新，我们说我们有很好的门槛值，你说可靠性不行。我们实实在在讲，你又讲不是高大上，我们有海外团队，你们说凑合。应该怎么处理好这些纠结的问题呢？

黄明明：我觉得这个情况肯定存在，我举一个例子，确实创始人问过这样的问题，我应该怎么表现，怎么打动投资人。我记得我去芝加哥念商学院的时候，第一个学习的是大量投行包括高盛、麦肯锡面试内容，我问过当时的师兄同样的问题，我说高盛喜欢什么样的人，麦肯锡喜欢什么样的人。我后来发现所有比较成功拿到过很多投资的师兄给我同样的答案，这个答案也是给我们创业者同样的答案，就是做好你自己。因为我们讲了，一个谎言你需要一千个谎言来圆，然后你装一个不是你自己的人，很痛苦、很累，而且谈话过程中，老道的投资人肯定知道你不是真的，与其你猜想投资人喜欢高大上的团队，还是喜欢有门槛的东西，喜欢草根的团队，我觉得做真实的自己。你要热爱自己做的东西，你对你自己的东西有足够的钻研与信心，这个时候你展示最真实的自己。今天市场上最优秀的项目，当年都是被很多的无数人看低的。所以你不要去取悦所有人，你要相信你自己做的东西，一定会有那种伯乐，一定会有慧眼识人的伯乐。

王田苗：听你分享我又有很多方面的感触。创始人要做真实的自己，要真诚，同时要聆听和学习投资商给你的建议。突然想起一句话，当你真正爱你自己，你可能就成功了。最后一个问题是，他说我比较幸运突然拿到4个TS我很兴奋，我如何选择，第一个天使说给我辅导、咨询，帮助你设计构架。另外一个天使说，我很有品牌，有基金影响力，将来给你贷款的时候有背书，另外一个说你现在初创，我有销售渠道，我给你渠道。第四我是上市公司，你将来有问题，我可以兜底收你。你觉得怎么选择？

黄明明：我完全理解，我们好多投资天使项目都是这样。我这边在讲真话，好多投资机构愿意忽悠你，投后增值服务有多重要，但是以我个人创业经历，好的公司不需要任何的投后服务，包括与美国红杉的投资人交流，最好的公司我们不花什么力气，最多一年开一次董事会，这个公司也好得不得了。让你花最多精力，往往这个公司潜在有缺陷。第二点，我可能正好两个角色都有，我跟我们自己团队也讲，永远不要把投资人的作用想得太大，再牛逼的投资人，比如硅谷投资之神，他们在背后企业里面所能起到的作用不会到10%。甚至很多投资人起的作用是负向的，瞎指挥。我跟很多同事讲，你背后的项目要花很多时间在里面，要跟创始人讨论他公司的战略，他公司的产品怎么做，90%这个项目投错了。因为一定是在他的领域，他们比我们专业得多。如果我们的投资人都比他们专业，这个项目就是投错了。刚才王老师给了一种选择，每一种都有优势和好处，但是还是回到那句话，你找最有眼缘，尤其是早期的时候，加入到你的公司，一起成长的投资人，他一定还是有点情怀的，比如我们大多数看的项目，不要说财务数据，连产品都没有。你要想着这个人未来7-8年能不能成你好朋友，好朋友不代表不吵架，我是说好的投资人跟创始人也吵架，但是吵完架，大家核心的诉求是把公司利益放在第一位，我觉得这样的架值得吵。这样一个7-8年，你愿意不愿意跟他走下去，关键是碰到困难愿意不愿意跟你并肩作战。这个还是要看眼缘。

王田苗：不同的阶段要不同的资源，没有市场我就选择能够给我市场的，另外谁给钱快就让谁先进来。

黄明明：我补充一下，关于战略资源，虽然曲总，他们是上市公司，他们给企业有很大的帮助。经常跟我们被投公司，我经常说，早期创业一定是自己强。经常他们会说我拿到腾讯，或者华为想投我，可以给我们多少资源。我说他承诺你的东西，打一个对折，可以达到就不错了。我觉得创业公司善于利用资源，我建议大家记住一个事情就是自己强。这样所有资源，大公司资源也好，伙伴也好，自然向你聚集，如果上来不够强，就上来抱大腿，反正都抱不上了，因为想抱的人太多了。

王田苗：由于时间关系，我们提问就结束了，我还是想补充一点，就是要找到比尔盖茨或者乔布斯，这样的人很难找，从教育学上讲，我们感觉是5%，不管谁投资，投资不投资，什么时候这个人都是成功的。但是从教育学角度来说我认为50%，其实还是需要引导，需要启发，需要帮助他把胸怀打开。所以我在想，我们下面做得可能有乔布斯，也有可能有50%通过引导、激励、培养，也能够成为非常优秀的公司。谢谢！